房企扎堆发半年报，几家欢喜几家愁。

在“国进民退”的大背景下，这家民营房企靠着“可怕”的财务自律让人刮目相看。

有些房企拼了命的追求“绿档”，而龙湖已经连续五年维持绿档。

所以说，民营房企之间的差距还真挺大的。

前几天，龙湖发布了2021半年报，今天地产君来解读下龙湖半年报的主要内容。

1

利润规模齐增、偿债能力优异

龙湖2021年上半年的数据依旧亮眼，稳中有升是龙湖的特点。

下面是龙湖半年报的核心数据：

• 合同销售额1426.3亿，同比增长28.4%；

• 营业额606.2亿，同比增长18.5%，其中物业投资租金收入47.8亿，同比增长42.4%；

• 毛利为167.8亿元，同比增长6.5%，毛利率为27.7%；

• 净负债率46.0%，在手现金达994.7亿；

• 平均借贷成本年利率降至4.21%，平均贷款年限为6.18年，综合借贷总额为人民币1918.2亿；

• 新增53幅新地块，土储面积合计7717万方。

咋一看，龙湖的业绩和利润增长还算亮眼。

可千万别忽视了这个数据，龙湖牛的地方在于在手现金为994.7亿。

龙湖在销售额为1426.3亿的前提下，在手现金可以达到近千亿。

足以看出龙湖现金非常充沛，抵抗周期风险的能力很强。

现金流量对于当下房企的重要性不言而喻，而龙湖的表现可以说十分亮眼了。

龙湖：“始终坚持有质量的增长，有回款的签约”。

手里的可售存货大约4700亿元，整体去化率66%就可完成全年目标。

因此邵明晓表示：“龙湖有信心完成3100亿的销售目标。”

在多轮楼市调控政策轰炸下，似乎都没有影响到龙湖的节奏。

2

财务稳健，超低融资成本

曾经短时间内业绩翻数倍的黑马房企不少，现在爆雷的房企倒是越来越多。

稳健成为了房企最喜欢提的关键词，也是龙湖的代名词。

如何判断一个房企是否稳健，可以看三道红线、融资成本、在手现金等。

截至2021年中，龙湖的净负债率降至46.0%，现金短债比达到5.48，资产负债率（剔除预收）68.3%。

三项数据均处于绿档范围，且数据水平是领先行业的。

龙湖对于财务的管控是出了名的，比如龙湖从来不做前融或非标，没有过资管计划、没用过影子银行。

在融资成本方面，龙湖再创新低，其平均融资成本仅为4.21%。

赵轶提到，会不断地寻找迭代置换公司的融资品种。

把公司的债务结构做得更好，让公司的账期更长，成本更低。

除此之外，龙湖的信用等级也保持了一贯的优秀水平。

财务能力出色、融资成本低是龙湖获得投资级评级的关键之一。

而评级又可以降低龙湖的融资成本，这是相辅相成，互为因果的。

龙湖稳健术的关键在于对规模的克制与强大执行力，这是需要极大的耐心与沉淀的。

3

商业复苏、物业加大收购力度

商业地产可以带来稳定的现金流，也是龙湖的又一核心竞争力。

上半年疫情带来的影响逐步消退，龙湖商业快速发力。

在北京、苏州、长沙、武汉、成都新开5座天街，出租率均接近100%。

下半年，还有7个商场将陆续开业，明年预计有17个商场在高能级城市亮相。

截止目前，龙湖拥有的商业数量超过110个，已开业项目54座，覆盖13个城市。

龙湖商业在未来会继续布局重点一二线城市和主流交通节点。

龙湖智慧服务未来会加大收购动作，但并不是为了收购而收购。

更多的是看文化、价值观、质量要求，也要看龙湖的转化、看用户的品质，不会盲目收购。

上半年龙湖收购了亿达服务、楷林商务服务、新世界等物业公司。

未来，其在物业方面依旧会保持较高的增速。

4

陈序平任执行董事、年薪800万

与半年报一起公布的还有龙湖委任执行董事文件、龙湖董事会成员及职责。

陈序平的这次任命，地产君并不意外。

他是1982年生人，任龙湖集团副总裁，兼任地产航道总经理。

作为龙湖一手培养起来的仕官生，可以说是“亲生的”。

他来自清华土木系，毕业后加入成都公司。

从一线工程师做起，担任过项目总、投资总。

2016年作为成都公司总经理，在住宅开发、商业开发、租赁住房、智慧服务、养老业务方面成绩突出。

邵明晓评价他是个领导力很强的年轻高管，对龙湖来讲是个非常难得的。

仕官生计划作为龙湖的校招品牌为龙湖乃至整个行业培养了大量的人才。

一直以来，龙湖都以善待员工作为准则。

值得一提的是，邵明晓提到今年龙湖会继续加大对年轻学子的招聘力度。

龙会招聘1200-1500名仕官生（研究生）、招近一万名本科生。

5

“洁癖般”自律的龙湖

邵明晓曾说到：“正是龙湖有着洁癖般的自律，才走到今天”。

回顾龙湖的发展历程，都离不开危机感、敬畏感两个词。

一直以来，龙湖坚持做好自己的本分，时刻怀有危机感，不会因为眼前的成绩而洋洋得意。

对于行业未来，邵明晓说我们非常支持也完全拥护政府对行业的指导和规范。

相信整个行业的从业者会更加自律，财务更加稳健。

所以龙湖对这个行业还是充满了信心。

同时，也会按照自己的原则和节奏，为用户提供更好的产品和服务。

优秀常常不是一蹴而就，而是长期努力得来。